Welche Unterlagen erwartet ein Käufer?
- Finanzen: Jahresabschlüsse der letzten drei Jahre, Management Accounts und Monatszahlen, Working Capital, Schulden und schuldähnliche Posten sowie die Bereinigungen hinter dem EBITDA im Information Memorandum.
- Kommerz: eine Kundenliste mit Umsatz je Kunde, die größten Kundenverträge, Preise und Rabatte, Kundenabwanderung.
- Recht: Gesellschaftsunterlagen, wesentliche Verträge und ihre Change-of-Control-Klauseln, Garantien, Rechtsstreitigkeiten.
- Steuern: Steuererklärungen und Bescheide, offene Positionen, die Konzernstruktur.
- Personal: Verträge der Schlüsselpersonen, Pensionszusagen, Tarifverträge.
- Betrieb: wichtige Lieferanten, kritische Einzelabhängigkeiten, Durchlaufzeiten.
- Technologie und KI: Lizenzen, wem die Daten gehören, von welchen Modellen das Unternehmen abhängt.
Die genaue Liste folgt dem Deal. Eine Kapitalrunde verlangt einen Mittelverwendungsplan, ein Verkauf den Auftragsbestand.
Was, wenn ein Dokument da ist, aber die Frage nicht beantwortet?
Dann liest ein Käufer es als Lücke und fragt nach. Eine Kundenliste ohne Umsatz je Kunde ist der typische Fall: im Data Room vorhanden, für die Frage des Käufers unbrauchbar.
Und Zahlen, die sich widersprechen?
Umsatz in den Management Accounts, der vom Jahresabschluss abweicht. Eine Mitarbeiterzahl im HR-Export, die nicht zur Lohnabrechnung passt. Ein Käufer findet beide Quellen. Finden Sie sie zuerst, und halten Sie die Erklärung bereit.
Warum ist ein fehlendes Dokument so schwer zu erkennen?
Weil etwas, das fehlt, keine Spur hinterlässt. Der Vertrag, den niemand abgelegt hat, das Jahr, das im Lohnexport fehlt: Es gibt keine Passage zum Zitieren, also stößt beim Lesen niemand darauf. Es fällt erst auf, wenn der Data Room mit einer Liste dessen abgeglichen wird, was ein Käufer erwartet.
Wann sollte ein Verkäufer anfangen?
So früh, dass die Antwort auf eine Feststellung noch „das haben wir behoben“ lauten kann. Sobald der Data Room live ist, lautet die ehrliche Antwort „das wissen wir, und hier ist der Kontext“. Beides funktioniert. Das Erste ist mehr wert.
Wie prüft Factum einen Data Room?
Factum liest den Data Room so, wie ein Käufer es tun wird: was noch fehlt, was nicht aufgeht und welche Risiken ein Käufer ansprechen wird. Jeder Punkt geht zuerst an Ihr Team, denn ein Vertrag, der in einer anderen Datei abgelegt ist, kann als fehlend erscheinen.
Es ersetzt keinen Vendor-Due-Diligence-Bericht eines Beraters und ist kein Aufräumservice. Es benennt, was fehlt; es zu beschaffen bleibt Sache des Verkäufers. Siehe was KI nicht kann.
Für Sell-Side-Broker
- Der Data Room Ihres Mandanten, gelesen, wie ein Käufer ihn lesen wird, bevor der Käufer es tut.
- Fehlende Unterlagen und offene Fragen gehen als eine Anfrage an Ihren Mandanten, innerhalb der Plattform.
- Zahlen, die sich widersprechen, mit beiden Quellen benannt.
- Ihr Team bewertet jeden Punkt. Factum gibt nichts frei.
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