FACTUM.
Partilhe um data room

Como a plataforma lê um data room

O que acontece aos seus documentos, passo a passo. 9 módulos leem o data room numa ordem fixa, cada afirmação é verificada contra a fonte e o seu próprio revisor aprova.

Três constatações materiais que a sua equipa ainda não tinha, ou o mandato é gratuito, em mandatos-piloto.

Contrato de output — todas as constatações6/6
MóduloPré-definido, um dos da biblioteca
ConstataçãoUma afirmação, numa frase
Excerto literalCitado literalmente, por citação
GravidadeUm de cinco níveis, de Info a Crítico
Fonte e localizaçãoData room ou base de conhecimento, por citação
Revisão humanaEstado de revisão; exportar exige a sua aprovação

+3 campos, num ecrã mais largo

O esquema que cada constatação tem de cumprir. Por trás de cada uma, fontes do data room ou da base de conhecimento (lei, IFRS, jurisprudência, estudos de mercado), com a sua localização. Isso e a aprovação do seu revisor ainda se abrem meses depois.

Dentro do espaço de revisão

Um dossiê construído sobre uma empresa alemã fictícia: 8 constatações em 4 disciplinas. Abra uma, confirme a fonte, decida.

Halvoria Antriebstechnik GmbH
  1. 1. Preparar o dossiê
  2. 2. Rever
  3. 3. Relatório ao cliente
Exemplo construído

Empresa fictícia · 101 documentos no data room8 constatações aguardam a sua decisão

FIN-01Alta1 de 2

O EBITDA de 2025 inclui 640.000 € não recorrentes

Módulo
Financeira · Qualidade dos resultados
Constatação
O EBITDA de 2025 reportado, de 3,22 M€, inclui a reversão de uma provisão para garantias de 640.000 €. O EBITDA ajustado é de 2,58 M€. As contas de gestão não mostram normalizações.Halvoria Antriebstechnik GmbH
Porque é uma constatação

Verificado: O anexo classifica a reversão de 640.000 € como rendimento de outro exercício 1. Está em outros rendimentos operacionais, de 720.000 € 2. As contas de gestão registam zero normalizações 3. O IM afirma que não houve itens não recorrentes 4.

Critério: A qualidade dos resultados retira do EBITDA os itens não recorrentes e de outros exercícios. A minuta de SPA avalia a empresa em 7,76 × EBITDA de 2025 segundo as contas de gestão 5.

Aplicação: O EBITDA ajustado é de 2,58 M€, uma margem de 10,5 % contra 13,1 % no IM. Ao múltiplo do SPA, a reversão arrasta cerca de 4,97 M€ de valor da empresa.

Excerto literal
In den sonstigen betrieblichen Erträgen ist die Auflösung der Rückstellung für Gewährleistungen aus dem Serienanlauf Baureihe HX-4 in Höhe von EUR 640.000 enthalten. Die Gewährleistungsfrist ist im Geschäftsjahr abgelaufen; Inanspruchnahmen erfolgten nicht. Es handelt sich um einen periodenfremden Ertrag.Marcado na fonte, p. 3 · ✓ Palavra por palavra do documento
Gravidade
Alta
Cálculo
EBITDA de 2025 reportado 33 220 000 €
−Reversão da provisão para garantias 1640 000 €
=EBITDA ajustado 2 580 000 €
EBITDA ajustado 2 580 000 €
÷Receitas de 2025 224 600 000 €
=Margem EBITDA ajustada 10,5%
Reversão da provisão para garantias 1640 000 €
×Múltiplo do SPA 57,76×
=Valor da empresa arrastado 4 966 400 €
Cada operando cita a sua fonte.
Fonte e localização
  1. 1Jahresabschluss 2025 (HGB)p. 3
  2. 2Jahresabschluss 2025 (HGB)p. 2
  3. 3Management Accounts 2023–2027folha GuV Management!D3:D4
  4. 4Information Memorandum (Auszug)p. 1
  5. 5Geschäftsanteilskaufvertrag (Entwurf)§ 3.1
Revisão humana
Aguarda o seu revisor. Nada chega ao cliente sem aprovação.

É apenas uma demo. Nada é guardado.

Exemplo construído. A Halvoria Antriebstechnik GmbH e todos os nomes, documentos e números aqui são fictícios. As citações ficam na língua do documento. As decisões não são guardadas.

Do carregamento à constatação concluída

Seis etapas. As mesmas seis de cada vez, esteja alguém a ver ou não.

  1. 01

    Recuperação fundamentada

    O módulo entra no data room e recolhe as passagens que respondem à sua pergunta.

    Os dados financeiros e pessoais confidenciais são pseudonimizados antes de chegarem a esta camada.

  2. 02

    Redação contra o esquema

    Uma afirmação sem documento e passagem por trás não é uma constatação.

  3. 03

    Gerar-criticar-repetir

    Um agente revisor avalia o rascunho e pode devolvê-lo uma vez, com o seu feedback.

  4. 04

    Verificação de fundamentação em quatro camadas

    Índice, citação, implicação, segunda opinião. Cada camada apanha o que a anterior deixou passar.

  5. 05

    Reconciliação entre disciplinas

    As constatações são lidas umas contra as outras e resolvidas num só relato.

  6. 06

    A sua revisão e aprovação

    O seu revisor verifica as constatações e aprova antes da exportação.

    A pseudonimização só é revertida aqui, no entregável final.

Quatro verificações, cada uma mais estreita do que a anterior

Estas verificações ajudam a mostrar lacunas de prova. O seu revisor decide o que pode ser utilizado.

  1. 01

    Calibração de citações

    Cada índice de citação é confrontado com o conjunto de passagens efetivamente recuperadas.

    ApanhaCitações que apontam para um documento que a execução nunca abriu.
  2. 02

    Verificação lexical da citação

    O texto citado é comparado com a passagem de origem, normalizando diferenças de formatação e extração de PDF.

    ApanhaParáfrase apresentada como citação literal.
  3. 03

    Juiz de implicação

    Um modelo separado lê a afirmação e a passagem e decide se uma decorre da outra.

    ApanhaCitações reais que não sustentam a afirmação construída sobre elas.
  4. 04

    Verificação de segunda opinião

    As afirmações ainda contestadas após a reparação podem receber um segundo juízo de modelo e uma verificação NLI local opcional. Sem apoio de nenhum, o aviso mantém-se.

    ApanhaPossíveis rejeições incorretas do primeiro juízo.

As afirmações rejeitadas podem voltar a ser citadas a partir da fonte e verificadas. As lacunas restantes são assinaladas para revisão.

O contrato de saída, campo a campo

Seis campos. Uma constatação que não consiga preencher os seis não é entregue como constatação.

  1. Módulo

    Qual dos 9 a produziu. Delimitado à partida, ou seja, a pergunta estava escrita antes de o data room ser aberto.

    Quando o campo fica vazioNão há via de texto livre. Sem módulo, não há constatação.

  2. Constatação

    Uma afirmação, numa frase. As afirmações compostas são separadas, porque uma frase com duas afirmações só permite verificar metade.

    Quando o campo fica vazioVago demais para verificar conta como errado.

  3. Citação literal

    A passagem que a sustenta, citada palavra por palavra. Não resumida, não polida, não encurtada para caber.

    Quando o campo fica vazioUma paráfrase apresentada como citação chumba na verificação textual e volta para trás.

  4. Gravidade

    A consequência, medida contra o valor do negócio, em cinco níveis. É atribuída pelo módulo que escreveu a constatação.

    Quando o campo fica vazioUma constatação sem ponderação lê-se como qualquer outra linha da página.

  5. Documento e passagem de origem

    Nome do ficheiro e página, para que a possa abrir. É o campo que torna uma constatação discutível em vez de autoritária.

    Quando o campo fica vazioUma referência que não resolve numa passagem real é um bloqueio duro, não um aviso.

  6. Revisão humana

    O seu revisor aprova ou rejeita cada constatação; uma rejeição exige um motivo. Antes da exportação, os resumos de cada módulo, os dez principais riscos e cada condição suspensiva têm de estar aprovados.

    Quando o campo fica vazioSem aprovação, não há exportação para o cliente. O que não foi revisto segue com essa menção.

Uma verificação falhada pode desencadear uma reparação e outro juízo. As lacunas restantes são assinaladas para o seu revisor; o estado de revisão da afirmação continua visível.

8 condições que travam a aprovação automática

Um rascunho rejeitado tem uma nova tentativa. Estas condições fecham o ciclo e levam o rascunho ao seu revisor, sem aprovação.

01

Fuga de privacidade

Dados atravessaram um limite que não deviam ter atravessado.

02

Fonte fabricada

Uma citação que não resolve para uma passagem real.

03

Não confirmado após reparação

A verificação de fabricação continua a encontrar uma afirmação sem suporte depois da nova tentativa.

04

Recusa por âmbito

O módulo não consegue responder dentro do seu mandato, e di-lo.

05

Revisor indisponível

O agente revisor não conseguiu avaliar o rascunho, por isso não passa como revisto.

06

Texto de preenchimento

Enchimento deixado onde deveria estar a prova.

07

Rascunho quase vazio

Substância insuficiente para rever.

08

Pontuação baixa do revisor

O agente crítico pontuou o rascunho abaixo do limiar.

O que o seu revisor faz

No espaço de revisão, antes de qualquer exportação.

  1. Abre a passagem citada e lê-a face à afirmação construída sobre ela.
  2. Decide a materialidade: que constatações mudam o preço, ou se deve sequer assinar.
  3. Pondera os conflitos entre módulos. Duas disciplinas lerem o mesmo facto de forma diferente é, em si, uma constatação.
  4. Vê o que a pipeline reteve e decide sobre isso.
  5. Aprova os resumos de cada módulo, os dez principais riscos e as condições suspensivas. Só então a exportação pode sair.

8 bloqueios duros terminam mais cedo o ciclo automático e levam o rascunho ao seu revisor, sem aprovação.

Para que o motor lê o data room

Um módulo é uma peça da máquina. Uma dimensão é uma pergunta que já tem, e hoje recebe uma factura por cada uma. As 8 percorrem o mesmo data room numa só leitura, por isso o que uma encontra fica em cima da mesa para a seguinte.

  1. Financeira
  2. Comercial
  3. Jurídica
  4. Fiscal
  5. RH
  6. IA
  7. Operacional
  8. Avaliação e economia da operação

Uma dimensão sem as outras não é due diligence. A lista vem do código do produto, não de um folheto.

A biblioteca de módulos, por ordem de despacho

Um módulo que espera pelo resultado de outro não pode começar mais cedo. Essa dependência define a ordem. Cada módulo devolve constatações.

  1. 01

    Leituras independentes

    4 módulos

    Estes módulos não dependem de nada a montante. Arrancam todos ao mesmo tempo.

    • DD comercialConstatação
    • DD de RHConstatação
    • DD operacionalConstatação
    • DD de IAConstatação
  2. 02

    Jurídica

    1 módulo

    Lê RH e comercial antes de raciocinar: uma exposição laboral ou uma reclamação contratual costuma assentar em factos que essas duas leituras já estabeleceram.

    • DD jurídicaZDRConstatação
  3. 03

    Financeira

    1 módulo

    Lê as leituras independentes e a jurídica antes de raciocinar: um número de resultados mexe-se assim que há uma reclamação contratual ou uma exposição laboral em cima da mesa.

    • DD financeiraZDRConstatação
  4. 04

    Fiscal

    1 módulo

    Lê financeira e jurídica antes de raciocinar: uma posição fiscal é consequência da estrutura que a leitura financeira acabou de descrever. Sobrepõe-se muitas vezes ao que a jurídica encontrou nessa estrutura.

    • DD fiscalZDRConstatação
  5. 05

    Economia da operação

    1 módulo

    Lê tudo o que veio antes e pergunta o que o negócio realmente rende.

    • Economia da operaçãoConstatação
  6. 06

    Avaliação

    1 módulo

    Lê economia da operação por cima de tudo o que veio antes, e recalcula o preço atravessando as constatações em vez de as contornar.

    • AvaliaçãoConstatação

Derivado dos grafos de despacho do código-fonte. ZDR marca os módulos cujo encaminhamento exige retenção zero. O processamento na UE é a opção predefinida.

A plataforma em números

Contado a partir do código-fonte do produto, sem estimativas.

9

Módulos por mandato

Cada um delimitado a uma disciplina. A leitura completa corre todos.

6

Ondas de despacho

Ordenadas por dependência. A onda 1 abre com 4 módulos ao mesmo tempo.

3

Com retenção zero obrigatória

Fiscal, jurídico e financeiro nunca correm num modelo que retenha dados.

8

Bloqueios duros

Condições que travam um rascunho, por muitas tentativas que tenha havido.

Outras três formas de fazer isto

Comparadas como categorias de ferramenta, não como produtos com nome. Cada marca responde a uma pergunta: esta categoria faz isto sequer?

Data room virtualFerramentas de DD com IAIA de uso geralFactum
Módulo delimitado por disciplinaData room virtualNãoFerramentas de DD com IAEm parteIA de uso geralNãoFactumSim
Corre sem ser solicitadoData room virtualNãoFerramentas de DD com IAEm parteIA de uso geralNãoFactumSim
Citação exigida pelo esquemaData room virtualNão aplicávelFerramentas de DD com IAEm parteIA de uso geralNãoFactumSim
Reconciliação entre disciplinasData room virtualNãoFerramentas de DD com IANãoIA de uso geralNãoFactumSim
Produz o entregável, não uma respostaData room virtualNãoFerramentas de DD com IAEm parteIA de uso geralNãoFactumSim
Retenção zero no fornecedor do modeloData room virtualNão aplicávelFerramentas de DD com IAEm parteIA de uso geralNãoFactumSim
Aprovação humana antes da exportaçãoData room virtualNão aplicávelFerramentas de DD com IANãoIA de uso geralNãoFactumSim
Auditoria de exatidão publicadaNinguém nesta tabela tem uma, nós incluídos.Data room virtualNãoFerramentas de DD com IANãoIA de uso geralNãoFactumNão
  • Sim
  • Em parte
  • Não
  • Não aplicável

Categorias, não fornecedores. Os produtos mudam a cada trimestre e a maior parte do que se afirma publicamente sobre eles é publicado pelo próprio fornecedor.

O que não afirmamos sobre a plataforma

Tudo acima descreve um mecanismo. Nada disso é uma métrica certificada.

  • —Sem taxa de exatidão auditada. Os benchmarks internos são de um único conjunto de dados e não são auditados.
  • —Sem afirmar que a porta humana é opcional. É obrigatória.
  • —Ainda sem casos públicos concluídos.
  • —A Factum não realiza due diligence técnica ao nível do produto, revisão de código-fonte, avaliação de arquitetura ou testes de escalabilidade.
  • —A Factum não realiza investigações de integridade ou reputação nem verificações de antecedentes sobre pessoas ou contrapartes.
  • —Sem análise jurídica e fiscal independente da jurisdição. Ambas estão ajustadas ao direito neerlandês; para um target noutro país, peça a assessores locais que as revejam.
  • —Sem disponibilidade geral. A Factum está em fase anterior ao lançamento.
O que a IA não consegue fazer

Perguntas que recebemos

O que significa due diligence com IA na Factum?

Due diligence sobre a empresa que está a comprar ou a vender, feita com IA. A IA da Factum lê o data room dessa empresa, cada documento que contém. Cada constatação cita o documento de origem e a página. O uso que a própria empresa faz da IA é uma das disciplinas que a Factum cobre. O seu próprio revisor verifica cada constatação e aprova-a.

Porquê usar IA?

Lê cada documento do data room em vez de uma amostra, e encontra o que liga um documento a outro. As contas são feitas por código: os recálculos entre as demonstrações financeiras, o modelo LBO e as verificações do lado vendedor correm sem o modelo de linguagem. Um número do modelo que não esteja em nenhuma passagem citada fica retido. As pessoas decidem: o seu revisor verifica e aprova.

Isto não é apenas um chatbot de IA com passos a mais?

Um modelo de IA generalista é um canivete suíço: faz um bocadinho de tudo, incluindo ler um data room. O Factum é um bisturi cirúrgico: construído para este corte exato. Isto são 9 módulos delimitados à partida, despachados numa ordem de dependência fixa, com quatro verificações de fundamentação e uma porta humana obrigatória. A diferença é o que acontece quando ninguém está a ver.

Porquê ondas em vez de tudo ao mesmo tempo?

O fiscal não consegue raciocinar sem as leituras financeira e jurídica. A avaliação não consegue precificar sem o fiscal. O grafo de dependências define a ordem; a onda 1 continua a lançar 4 módulos em paralelo.

O que acontece quando o modelo não sabe?

Uma constatação traz a sua prova e estado de revisão. As lacunas continuam visíveis. As fontes fabricadas são um dos 8 bloqueios duros.

Como sei que as constatações se sustentam?

Verifica-as. Cada constatação traz a passagem em que assenta, e o seu próprio revisor aprova antes de qualquer exportação. Ainda não há uma taxa de exatidão auditada, e não sugerimos nenhuma.

Qual é a rapidez?

A passagem da pipeline demora horas. A revisão da sua equipa vem depois, ao seu ritmo. Não indicamos uma data antes de ver o data room.

Com que frequência é que a IA cita mal, sem mais?

A IA pode atribuir fontes incorretamente. A Factum combina verificações de citações, excertos e implicação com segundas opiniões dirigidas. O seu revisor verifica o resultado.

Para que dimensão de operação é que isto foi construído?

Para as operações e add-ons em que uma due diligence completa normalmente não compensa. Assim que funciona aí, escalar para qualquer dimensão de operação é uma questão de mais documentos, não de outro sistema.

Veja-o correr sobre o seu próprio data room

Partilhe um data room sob NDA. Corremos a leitura completa e seguimos consigo cada constatação até à passagem de origem, numa chamada.

Primeiro o NDA, enviado no mesmo dia. Um negócio que fechou no ano passado também serve.

A garantia de constatações

Três constatações materiais que a sua equipa ainda não tinha identificado, ou o mandato é gratuito.

Apenas para mandatos-piloto. A garantia não se aplica às demos.